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    跑马圈地:拼多多发行10亿美元债券投资新农业

    时间:2019-09-27 21:06:04 来源:锄头农业网 本文已影响 锄头农业网手机站

    发展用户,做大规模,对于当下的拼多多来说,没有比这更重要的了。▼

    文/黎帅

    9月24日,拼多多(PDD. NASDAQ)发布公告宣布:拟发行8.75亿美元可转换优先债券。此外,债券初始认购者有权在13天内额外认购1.25亿美元,拼多多此次发行的规模最终将在10亿美元左右。高盛、美林、巴克莱、瑞银为此次发行进行了联合承销。

    公告显示,此次发行可转债发行为无抵押模式,债券将于2024年10月到期。拼多多方面表示,本次发行所得款项将主要用台研发投入和新农业基础设施建设。由于出现高倍数超额认购,最终拼多多可转债利率定价为0%,创下过去15年中概股科技公司首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的记录。 官方公布的披露信息显示,本次发行中,拼多多具有“发行人赎回权”(Issuer CallOption):“自2022年10月1日起,如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中,股价均达到可转债有效转股价的至少130%(55.39美元),则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”。赎回价格为券面值的103%(含当期计息年度利息)。 截止至27日早间收盘,拼多多股价为32.65美元,较2018年7月上市19美元的发行价上涨了71.8%。目前拼多多公司整体市值已达到379.5亿美元,是国内市值规模排名第五的公司。 数据研究机构Dealogic发布的数据显示,2019年一季度,亚洲科技公司在全球发行的可转换债券规模达到了230亿美元,为历史最高水平。 在拼多多之前,和乐信也在今年完成债券发行。业内人士分析称,能够发行可转债的企业具有两个特征:第一,是具备已得到资本市场普遍认可的潜力和价值;第二,业务仍处于高速发展期,股价存在被市场低估的情况。 在中国电商行业,拼多多2018年月活用户规模4.185亿,位列第二,排在京东之前,阿里巴巴之后;GMV位列第三,排在阿里巴巴、京东之后。比较而言,在三家电商公司中,拼多多的用户数量、GMV增速都是最快的。做大用户、GMV规模,是拼多多债券融资的目的。 对于电商平台来说,用户规模是一切所有的根基,衡量一个电商平台未来与前景,关键是用户规模与增速,GMV、营收、利润都是建立在用户的基础上的,这些指标最终会在市值上体现出来。或者说,今天的用户规模,就是明天的市值与行业影响力。 发展用户,做大规模,对于当下的拼多多来说,没有比这更重要的了。

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    从五环外到五环内,拼多多布局一二线市场 2012年,阿里巴巴也曾大规模发行过一轮可转债,在2014年阿里巴巴上市时,投资者获得了以低于IPO发行价的价格将可转债转换成普通股的权利。投资者通过企业股价上涨受益,且比直接投资股票更为稳健,企业则低成本的融资方式获得了资金流支撑。 摩根大通投资银行副主席霍隽在今年5月接受采访时认为,“发行人可以有效地通过可转债来筹集大量低成本资金和扩大投资者规模,可转债是高成长性科技公司融资的高效渠道”。 拼多多这笔10亿美元的债券融资意图明显:补充现金流,做大规模,继续跑马圈地。。 财报显示,整个2018年,拼多多亏损额达到102亿元,2019年上半年,拼多多继续亏损28.81亿元,数额同比收窄,但总数亏损规模依旧巨大。此外,拼多多经营活动产生的净现金流为41.48亿元,京东在这一项的数据为74亿元。 在过去的一年多时间里,拼多多通过联合品牌商进行“百亿补贴”的方式,满足消费者对“性价比”的需求。今年9月20日,在苹果新产品发售后,拼多多再度启动了大力度的补贴计划,针对新款手机予以了500-900元之间的补贴优惠。 曾用补贴占领农村市场的拼多多,正在用低价的苹果手机敲开一二线城市市场的大门。

    拼多多平台低价苹果手机(来源:网络)

    拼多多公司创始人黄峥在财报电话会议中称,今年1月,拼多多平台一二线城市用户的GMV占比为37%,6月,该比例迅速攀升至48%。拼多多的用户规模借此进一步扩大,最新财报显示:拼多多平台年活跃买家数已达4.832亿,超过京东在该季度的的3.213亿,成为国内用户规模仅次于阿里巴巴的电商平台。 继砍价热潮之后,今年9月拼多多推出红包鼓励拉新活动”助力拆红包得现金”,用户可通过向好友分享链接的方式,直接获得100元的微信现金红包。 拼多多在用巨头无法完成的营销手段垒起自己的护城河。鸿门资本创始人、电商行业专家庄帅向《媒体训练营》表示,这种营销模式不仅是需要出钱补贴,还涉及到复杂的企业向个人打款的财务流程,“这个营销方式,支付宝可以做,但京东要去做就很难,京东本身的支付体系和风险管控系统让这个很难做到。”

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    10亿美元融资建设新农业,拼多多意在夯实自己的根据地

    拼多多此次公布融资的一主要用途是:新农业基础设施建设。

    在8月21日的二季度财报电话会议上,拼多多创始人黄峥表示,拼多多正在开发“新物流”技术平台,将采用轻资产、开放的模式。他透露,拼多多正联合物流行业合作伙伴,探索(,)上行专用电子面单的可行性,尝试对农产品物流与普通包裹做区分,以进一步推动农村尤其是边远地区的农产品实现大规模上行。 拼多多战略副总裁九鼎在财报电话会议上表示,拼多多不会去投资建设大型仓储建筑或者是配送团队,公司只会把行业内部可用的资源进行综合和利用,提高服务质量和效率,进而降低单位成本。 对于拼多多来说,农产品是传统电商平台长期未能涉足的重要品类,也是拼多多的重要壁垒,财报显示,2018年拼多多平台农(副)产品订单总额为653亿元。该公司预计,2019年平台农(副)产品的上行规模将超过1200亿元。

    拼多多在二线及以上城市的获客比例有所提升(来源:极光大数据)

    2019年水果价格上涨,拼多多通过大规模补贴抑制水果价格,强调“产地直发”,成功收获了一批一二线城市用户。618大促期间,官方公布数据显示,拼多多水果生鲜及农副产品订单总额超67亿元,其中70%订单来自一二线城市。 随着订单量大增,拼多多在物流领域的话语权正逐步提高。据国家邮政局信息显示,上半年全国快递服务企业业务量累计完成277.6亿件,该项数据表明,拼多多平台包裹占全国快递业的比重已攀升至四分之一。财报显示,今年上半年,拼多多的订单数达70亿单,平均每天的订单已经达到3800万单,去年全年订单数为111亿。 用补贴进一步开拓一二线城市,布局物流稳固农村市场,高歌猛进的拼多多却迎来京东的阻击。今年9月,京东平台旗下拼购APP“京喜”正式上线,在七月份的第二季度财报会议上,京东零售集团轮值CEO徐雷已经透露,10月1日前后,京东将升级跟腾讯合作的微信一级入口资源,全新打造一个专门针对微信生态,尤其是女性和下沉市场的新的模式。京东“京喜”通过给予商家低扣点的方式,吸引更多品牌和丰富商品,满足下沉市场消费者的需求。

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